Rabobank: Everyone Thinks They Know What’s Going On When They Actually Don’t


30-07-20 01:53:00,

By Michael Every of Rabobank

Try Not To Be Rash(omon)

The 1950 movie ‘Rashomon’ from director Akira Kurosawa a classic which infamously telling the story of a terrible crime from four different points of view. The “Rashomon effect” is a related term describing the notorious unreliability of eyewitnesses, where an event is given contradictory interpretations or descriptions by the individuals involved. A bit like markets: Everyone thinks they know what’s going on when they actually don’t.

With the full disclaimer that I don’t either, let’s try to thread together a narrative, however. In doing so I personally find an alternative cinematic technique —split screen, as used in The Thomas Crown Affair (1968)— works very well to try to tie simultaneous narratives unfolding in different places which all build to a unified conclusion.

On one screen we have the Fed, which is now lower-er forever-er, with no real change yesterday other than an extension of its swap lines and the FIMA repo facility through to March 2021, alongside a verbal reiteration that they are not even thinking about thinking about raising rates. With 5-year US yields hitting a new low of just below 0.25%, who needs yield curve control? Nobody is thinking about the Fed thinking about thinking about raising rates until at least 2026. And with 10-year yields at 0.57%, there isn’t more than one hike expected in the next decade.

On a second, the US Congress seems incapable of finding an adequate fiscal response to keep the economy afloat, despite the Fed’s pleas. Another few days, perhaps(?) Perhaps not. US tech giants were given a mixed reception, meanwhile. Some came to praise and some came to bury. Few came to seriously call for regulation or breaking them up

On a third, China is flexing its muscles. In Hong Kong, student activists were arrested last night in line with the new national security law, which will almost certainly trigger Western pushback. The Global Times also ran an extraordinary attack on Australia that went beyond the usual threat of massive economic consequences of ‘wrong actions’ to actually state it would “likely face unbearable consequences” if there were a US-China clash in which it chose the US side, as US allies in the Indo-Pacific region would then all be targets for the PLA.

 » Lees verder

Rabobank: “A Few Months Ago, Any One Of These Stories Would Have Been Front-Page News And Market-Moving”


27-05-20 06:28:00,

Submitted by Michael Every of Rabobank

Equity markets (and EM FX) are still trying to rally in line with an epic central bank liquidity injection and the underlying plan that if we keep them up until the economy recovers, a recovered economy will then ultimately justify them. There has also been a boost from the fact that we are indeed now reopening in many locations.

What we now see is the relief when the cast around a broken bone comes off. Aah! The itching and constriction is gone! Fantastic! Cheer-leading from an FOMC member and someone who was publicly calling for a 4% US 10-year yield relatively recently aside, the problem is that we did not set the bone in question before we put the cast on. Yes, the leg is now out of plaster: but can you actually walk on it like before – or will you fall flat on your face? Doubly so as while the cast comes off, so do the gloves.

Central Hong Kong today is filled with police (and protestors) as legislation is being passed to criminalise insulting the Chinese national anthem or burning the Chinese flag. This is a warm up for the national security law that will soon be put in place by Beijing, and which yesterday was revealed to: 1) ban foreign judges from sitting on cases related to national security; and 2) ban not just “acts” against national security, but “activities” that can “seriously undermine” it. That is a very broad brush to be painting with in that geography, allege critics.

Meanwhile, in Washington DC we have heard US President Trump promise “interesting action” on China / HK by the end of the week. More importantly, the White House press secretary underlined that Trump is considering sanctions on a range of Chinese officials, businesses, and financial institutions: the Treasury department could impose controls on USD transactions and/or freeze assets of those targeted. The White House also reportedly does not see how Hong Kong can continue to operate as a global financial centre if China passes the national security laws, underlining its own threat. It is also looking at a sanctions bill targeting China’s alleged human rights abuses against the Uighur minority; and the State Department has just released a statement bringing up Tibetan rights.

 » Lees verder

Rabobank: “We’ve Lost Track How Many Times Central Bankers And Key Economists Spread Blatantly Fake News”


06-06-19 08:35:00,

Submitted by Michael Every of Rabobank

Yesterday afternoon I was listening online to a UK radio host complaining about US President Donald Trump’s claim there were no protestors against him on his recent state visit. The view was that such deliberate misstatements are designed to blur the line between truth and reality, dragging us all down the path to the permanent victory of Fake News. That happened on the same day as Aussie police raided the publicly-owned Australian Broadcast Corporation with a warrant allowing them to not just seize, but alter, documents on national security concerns; and another raid was made on the home of a journalist over a report detailing how the authorities are aiming to win powers to spy on citizens’ communications.

We live in strange times…but what I wanted to shout back at the screen was that we have been on this journey for a long time. As Orwell stated, “He who controls the past controls the present” – and we are misrepresenting that past. Were we really living in halcyon days of truth, justice, and honesty before November 2016?

Does anyone recall the Obama administration aggressively going after leakers, whistle blowers, and journalists? Or the Bush II administration and its infamous Willie Horton election ad, its sneering condescension towards “the reality-based community”, its ruinous war in Iraq based on zero evidence, and its legal arguments for a “Unitary Executive”, a continuation of the Nixonian argument that “If the president does it, that means its legal”? How about ‘Debate Gate’, or ‘Savings & Loan’, or ‘Iran-Contra’ under Reagan, the latter only capped when Bush II pardoned Caspar Weinberger before his trial began? Yes, it was all sunshine and flower pre-2016.

Yet this isn’t a US issue by any means. Does nobody recall the Brexit debate saw outrageous claims from both sides? A few weeks before the vote I recall turning on the BBC six o’clock news and seeing B&W footage of a WW2 German Stukka dive-bomber and the main headline that voting for Brexit meant a risk of war. Nobody seems to be in court for that as opposed to stating the gross weekly figure transferred by the UK to the EU rather than the net number.

 » Lees verder

Dochter van Rabobank is doelwit in strafrechtelijk onderzoek naar belastingfraude

Dochter van Rabobank is doelwit in strafrechtelijk onderzoek naar belastingfraude

23-10-18 09:08:00,

In het onderzoek van de Duitse justitie naar de omstreden CumEx-handel spelen banken een belangrijke rol. Een daarvan is het Zwitserse Sarasin. Die bank stond op het punt om bijna 500 miljoen euro onrechtmatig op te halen bij de Duitse fiscus. Gedurende de jaren dat Sarasin zich bezighield met de CumEx-handel, was de bank in handen van de Nederlandse Rabobank. In die periode ging er nog veel meer mis. Dit blijkt uit het onderzoek van het internationale journalistieke samenwerkingsproject The CumEx Files, waarvan Follow The Money deel uitmaakt.

Dit stuk in 1 minuut

  • De Zwitserse bank Sarasin was in 2010 en 2011 betrokken bij mogelijk frauduleuze CumEx-transacties die momenteel worden onderzocht door de Duitse justitie. Tot nu toe is onbelicht gebleven dat Sarasin in die tijd een dochter was van de Nederlandse Rabobank. Die had 49,1 procent van de aandelen en 69 procent van het stemrecht.

  • In de raad van commissarissen van Sarasin zaten ten tijde van de CumEx-transacties kopstukken als de voormalige Rabo-topman Bert Heemskerk en Sipko Schat, voormalig lid van de raad van bestuur van de Rabobank.

  • De afdeling Private Banking van de Rabobank verhuist na de ‘overname’ van Sarasin zelfs van Utrecht naar Zwitserland.

  • In mei 2011 ontving Sarasin een dreigbrief van ene Jürgen Schmidt. Hij dreigde aan de Duitse toezichthouders te openbaren dat Sarasin zich bezighield met CumEx-handel. In plaats van naar de politie te stappen, besloot de top van Sarasin de afperser 1,2 miljoen euro te betalen.

  • De top van Sarasin besloot door te gaan met CumEx-transacties, ondanks waarschuwende woorden van een interne projectgroep aan de raad van bestuur.

Lees verder

Tien december 2010. Om twee uur ’s middags nemen twee heren plaats aan een tafel in restaurant Parkhuus, onderdeel van het chique Hyatt-hotel in Zürich. Ze hebben goed zicht op de open keuken met de grote houtoven in het midden. Het restaurant is beroemd: chefkok Frank Widmer heeft meerdere culinaire prijzen gewonnen.

Veel aandacht voor het eten hebben de twee niet: ze hebben vooral oog voor de documenten op een opengeslagen laptop. De laptop is meegebracht door Kai Henke, senior medewerker bij Bank Sarasin &

 » Lees verder

ABN Amro, ING en Rabobank in Nederland stil over onopgeloste mensenrechtenschendingen

ABN Amro, ING en Rabobank in Nederland stil over onopgeloste mensenrechtenschendingen

09-10-18 07:20:00,

De drie Nederlandse grootbanken, ING, Rabobank en ABN Amro, leenden voor in totaal meer dan 10 miljard euro aan vijf grote mijnbouw- en olie- en gasbedrijven die betrokken zijn bij ernstige mensenrechtenschendingen en de slachtoffers daarvan niet of onvoldoende compenseren. Dit blijkt uit nieuwe publicatie van de Eerlijke Bankwijzer.

De leningen liepen tussen 2013 en 2016. Banken behoren volgens internationale standaarden actie te ondernemen richting deze bedrijven, maar ING, Rabobank en ABN Amro willen niet laten zien of zij dit in de praktijk ook doen. Voor de slachtoffers van deze schendingen en ook voor de samenleving blijft het zo onduidelijk in hoeverre de drie grootbanken invulling geven aan hun maatschappelijke verantwoordelijkheid.

Het onderzoek richtte zich op vijf grote bedrijven die langdurig betrokken zijn bij ernstige mensenrechtenschendingen. Voorbeelden zijn Freeport-McMoran en Shell, beide betrokken bij schendingen van het recht op voedsel, werk, schoon drinkwater en gezondheid als gevolg van zware vervuiling van water en landbouwgebied. ING leende in totaal bijna 5 miljard euro uit aan alle vijf bedrijven. ABN Amro leende in totaal 2,4 miljard euro uit aan vier van de vijf bedrijven. Rabobank leende 3,5 miljard euro uit aan twee van de vijf bedrijven. NIBC, Triodos Bank, Volksbank (inclusief ASN Bank) en Van Lanschot financierden deze bedrijven niet, zo blijkt uit het onderzoek van de Eerlijke Bankwijzer.  

Een van de bedrijven is de Zweedse olie- en gasmaatschappij Lundin Petroleum, dat tussen 1997 en 2003 naar olie zocht in Zuid-Soedan. In Zweden loopt een strafrechtelijk onderzoek naar dit bedrijf vanwege medeplichtigheid aan oorlogsmisdaden gepleegd door strijdende partijen in gevecht om controle over de olievelden. Slachtoffers van deze oorlogsmisdaden roepen al vanaf mei 2016 investeerders in Lundin op om het bedrijf aan te sporen om tot compensatie over te gaan. Zowel ING als ABN Amro leenden tussen 2013 en 2016 geld uit aan Lundin. In het duurzaamheidsverslag van Lundin over 2016 complimenteerde ABN Amro het bedrijf 2016 wel uitgebreid met de op duurzaamheid gerichte bedrijfscultuur, maar wijdde daarin geen woord aan de slachtoffers in Zuid-Soedan.

Gedurende anderhalf jaar probeerde de Eerlijke Bankwijzer de banken te er toe te bewegen mee te werken aan dit onderzoek. De banken beargumenteerden onder meer dat dat niet mogelijk was vanwege klantvertrouwelijkheid. Informatie over de individuele klantrelatie en dialoog met zakelijke klanten (engagement) kan echter wel gegeven worden als de klant daar toestemming voor geeft.

 » Lees verder